持现33亿元无投向中国动向吃息过冬-【新闻】

发布时间：2021-05-24 06:52:17 阅读：次来源：水表厂家

CEO换人、CFO离职、压缩门店、库存激增、股价暴跌……在一系列负面消息包裹中，中国动向(3818.HK)路在何方?

在“复出”一年多后，陈义红难得地拿了一次冠军。陈是中国动向(集团)有限公司(03818.HK,以下简称“中国动向”)董事长兼CEO.2011年10月20日，他接替离职的桑德琳(Sandrine Zerbib)出任公司CEO,重新回到前台。

但这个冠军并非是在商场上。11月13日，中国动向第四次成为汇丰冠军赛的唯一服装合作伙伴，陈义红与南非职业球员布兰登·格雷斯搭档参加职业业余配对赛，收获配对赛当日上午组的总冠军。

与手握冠军奖杯的轻松惬意相比，陷入困局的中国动向却让陈义红开心不起来。

自2007年10月10日赴港上市以来，中国动向2012年的营收额正回到5年前的水平，且营运利润大幅缩水。公司股价也一路暴跌，从2010年最高6港元，短短两年中国动向竟然创出0.59港元的价格新低，缩水超过90%,至今股价仍然徘徊在1港元之下。

成败皆时尚

在经历了市场爆炸性的增长后，需求增长放缓导致的存货问题给品牌商和分销商造成沉重压力。

财报显示，截至2012年6月30日，中国动向实现营收8.32亿元，同比下降29.43%,利润只有5300万元。以此数据推算，2012年中国动向的营收勉强与2007年持平，但利润却远远逊色于2007年。

2007年上市首年，中国动向录得营业额逾17.11亿元，同比增长99.2%;净利润更同比增长139.4%,高达7.336亿元。

彼时，中国动向以强调“运动时尚”为品牌定位，将其收购的意大利Kappa品牌进行针对性设计，大获成功。2008年公司销售额差点再次翻番，达到33.22亿元;2009年虽然增速放缓，仍同比增长19.5%,达39.7亿元，并实现利润14.6亿元。

2010年是中国动向目前为止运营的最高点。是年，公司营收增长进一步放缓，仅为7.3%,实现营业额42.62亿元;利润基本与2009年持平，约为14.64亿元。山雨欲来风满楼。

陈义红并非看不到问题所在。2010年11月，阿迪达斯公司大中华区原总裁桑德琳就任中国动向CEO和执行董事，秦大中退居公司副董事长，中国动向再次谋求转型。

但一个桑德琳显然无法扭转中国动向此前的所有积弊。2011年，中国动向销售额仅27.42亿元，同比大跌35.66%;年底净利润也陡降93%至1.02亿元。陈义红不得不再次在财报发布前提前出山。

在分析公司业绩为何持续不振时，陈义红表示：宏观经济疲软，市场竞争加剧，在经历了市场爆炸性的增长后，需求增长放缓导致的存货问题给品牌商和分销商造成沉重压力。同时，国际运动品牌加强了中国二三线城市的渗透布局，都进一步挤压了中国动向的市场空间。

转型显保守

在公司产品定位的战略筹划层面，陈义红依然固守当年带来极大成功的“运动时尚”不放松。

2011年10月，“重出江湖”的陈义红回归中国动向运营前台。一年多来，其用于扭亏的手段主要是处理库存、裁撤门店及主抓设计。

财报显示，2011年中国动向完成回购吊牌价为14.5亿元的存货，并通过工厂店和电子商务等方式重新促销。截至2011年年底，中国动向的门店数同比减少16.8%,降为3119间，较2010年的3751间减少632间。

在公司产品定位的战略筹划层面，陈义红依然固守当年带来极大成功的“运动时尚”不放松。

“这一做法不能说有大问题。但早在Kappa主攻运动时尚之前，业内就对其定位存疑，毕竟，运动产品的功能性定位是最大需求，其次才是时尚休闲;而由功能性转时尚休闲易，由时尚休闲转功能性难。这也是为什么诸多运动品牌在功能性基础上，稍微加强运动时尚设计即导致Kappa销售迅速大幅下滑的关键。”一不愿具名的业内资深人士告诉记者。

对此判断，截至本报发稿，中国动向未予回复，但由国内运动第一品牌李宁公司出来创业的陈义红肯定心知肚明。

陈义红也并非意识不到中国动向定位于大众运动时尚的风险，早在2009年，中国动向即推出了Kappa的子品牌--Robe Di Kappa(RDK)，以谋求运动时尚服饰的高端市场份额。同时，2009年，中国动向还并购了亏损的日本Phenix公司，该公司除了拥有Phenix户外滑雪服饰外，还拥有Kappa日本产品的运营权。

但这一并购成效并不明显。财报数据显示，2012年上半年，中国动向日本分部营收额为2.18亿元，中国市场仍占整个公司运营份额的73.8%.

重金吃利息

中国动向持有的现金及银行结余为33.43亿元，这部分资金没有明确投向，利息收入也是笔可观数字。

中国动向的账户上长期趴着巨额资金，未来投向引起业内猜测。财报显示，截至2012年6月底，中国动向持有的现金及银行结余为33.43亿元，这部分资金没有明确投向，利息收入也是笔可观数字。2007年10月中国动向上市时融资50.14亿元。

在已经使用的资金中，两大投资项目短期内都无助于中国动向走出困境。

2011年3月，网上购物运营商麦考林公司宣布，中国动向联合新浪购买其已发行且在外流通股的29%.其中，中国动向收购4051.9万股普通股，占麦考林股权10%,每股购买价0.8571美元，涉资3473 万美元，约2.7 亿港元。但当下麦考林股价仅约为0.6美元。

2011年9月23日，中国动向在香港联交所公告称，公司以1亿美元(约7.8亿港元)认购云锋基金。云锋基金旗下的云锋电子商务基金参与了阿里巴巴集团的股份认购，由此，亦可视为中国动向间接入股阿里巴巴。

业内认为，陈义红商业嗅觉其实相当敏锐。电子商务对线下实体店铺分销的影响，早已为其所感知，并预作了投资布局，但问题是，麦考林业绩同样委靡，而间接入股阿里巴巴更像财务投资。

令人倍感不安的是，强调时尚定位的中国动向目前正被高库存压得喘不过气来。2007年，其平均存货周转天数为49日;而2011年、2012年上半年，该一数字分别为144天及304天。

当然，国内的运动品牌销售额下滑并非只有中国动向一家，诸如李宁、安踏等排名居前的公司，其营收同样遭遇了下滑困境。李宁巨资投入篮球产业，重塑品牌形象;中国动向银行户头的巨额现金储备又将投向何方?(-最权威最专业的鞋业资讯中心)