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5月金融数据解读机构预计货币政策将继续宽松

发布时间:2021-01-21 14:05:04 阅读: 来源:水表厂家

5月金融数据解读:机构预计货币政策将继续宽松

华创证券宏观经济研究主管钟正生也认为,新增居民贷款环比增长6.4%,一方面由于房地产成交改善带动住房贷款增加,另一方面也与股票市场上涨刺激居民消费贷款有关。新增企业贷款环比增长5.8%,其中短贷和中长期贷款有所回落,而票据融资环比猛增64.1%,银行惜贷情绪犹存。

华创证券宏观经济研究主管钟正生也认为,新增居民贷款环比增长6.4%,一方面由于房地产成交改善带动住房贷款增加,另一方面也与股票市场上涨刺激居民消费贷款有关。新增企业贷款环比增长5.8%,其中短贷和中长期贷款有所回落,而票据融资环比猛增64.1%,银行惜贷情绪犹存。  6月11日,央行发布的《2015年5月金融统计数据报告》和《社会融资规模增量统计数据报告》显示,5月份无论是M2、新增人民币贷款规模和存款都较4月份大幅改善。

不过也有机构认为,金融数据仍存在一定“水分”,实体企业的投资和融资需求依然偏弱,货币增速总体处于下滑通道,货币政策仍需要继续放松。  信贷票据冲量明显  数据显示,5月末广义货币(M2)余额130.74万亿,同比增长10.8%,增速比上月末高0.7个百分点,比去年同期低2.6个百分点。  招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为,央行使用PSL工具定向给国开行2628亿元,以补充基础货币供给,有利于M2的回升。其次,在美元指数盘整、以及欧央行货币政策持续宽松的背景下,国内跨境资金流动改善的动力不减,亦有利于M2的边际上改善。  中金公司策略分析师陈建恒的报告也认为,5月份M2增速高于市场预期,而4月份M2增量为-0.85万亿,明显低于季节性。如果联想4月份的异常下降和5月份的异常上升,我们猜测可能与PSL的一些额度安排调整有关。即可能是4月份的额度移动到5月份,从而出现了基数上的错位。假设是这个原因,那么M2的高于预期并不说明任何问题,合并4月和5月,M2的增速仍延续下行。  5月份社会融资规模增量为1.22万亿元,比上月多1639亿元。当月人民币贷款增加9008亿元,高于上月的7079亿元,同样超出市场预期。但值得注意的是,其中票据融资增加2233亿元。  陈建恒认为,表内票据重新增加,表明银行又回到靠票据冲信贷规模的老路。“我们与银行的沟通中了解到,5月份大型银行的信贷需求较弱,贷款难以顺利投放,为了保证信贷规模,增加票据是相对简单的操作。从票据价格来看,5月份票据利率也持续回落,也显示票据对实体企业的供给充足”。  华创证券宏观经济研究主管钟正生也认为,新增居民贷款环比增长6.4%,一方面由于房地产成交改善带动住房贷款增加,另一方面也与股票市场上涨刺激居民消费贷款有关。新增企业贷款环比增长5.8%,其中短贷和中长期贷款有所回落,而票据融资环比猛增64.1%,银行惜贷情绪犹存。  在谢亚轩看来,全球范围内处于低通胀环境,预计下半年央行仍有可能再次调降基准利率,同时放开存款利率上限,完成利率市场化改革。此外,央行仍可能继续降准,并配合使用多种数量工具,如公开市场操作,以及包括MLF和PSL在内的各种创新型工具,以补充基础货币缺口,并加强对不同期限利率的引导,降低实体经济融资成本。  非银同业存款激增  央行数据显示,5月人民币存款增加3.23万亿元,同比多增1.50万亿元。其中,住户存款减少4413亿元,非金融企业存款增加1.03万亿元,财政性存款增加3852亿元;非银行业金融机构存款增加1.94万亿,占新增存款的60%以上。  与4月份相比,5月存款增加可谓天量。  4月人民币存款仅增加8711亿元,住户存款减少1.05万亿,相比之下,5月份的住户存款减少规模大为降低。相比5月份,4月的非银行业金融机构存款增加为1.03万亿元,较5月份少了近9000亿。  中金的分析认为,居民存款出现净减少,减少额度为4413亿。此显示,在股市火爆的情况下,居民存款持续向股市分流,通过直接参与股市二级市场和打新股、间接申购基金等方式进入股市。  不过,居民存款的减少部分体现在非银同业存款当中,以证券保证金的形式体现。这是为何5月份非银同业存款出现异常的升高,达到1.94万亿。  根据央行规定,自2015年起,将非存款类金融机构存款纳入存款统计口径,包括证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV(资产证券化中的特定目的机构)存放、境外金融机构存放等。

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