王亚伟冲锋机构群起竞购海普瑞

■A股史上最高发行价 ■冻结申购资金4886亿 ■网上发行中签率为1.25%

头顶148元“A股史上最高发行价”的光环，虽还未正式登陆A股市场，但海普瑞(002399)已经成了两市最耀眼的明星。该公司昨日公布的新股发行结果表明，该股受到了众多机构的追捧，共有211家机构动用1078亿元参与该公司的新股网下配售。值得注意的是，在明星基金经理王亚伟的带领下，整个“华夏系”共有8只基金参与申购。

火爆“吸金”4886亿元

资料显示，海普瑞公司的主营业务是肝素钠原料药的研究、生产和销售。目前不仅是全球产销规模最大的肝素钠原料药企业，也是我国惟一同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证的肝素钠原料药生产企业。

海普瑞昨日发布的公告显示，公司此次网上发行中签率为1.2475%，超额认购倍数为80倍；网下申购配售比例为1.0983%，认购倍数为91.05倍。网上、网下合计冻结的申购资金高达4886亿元。在参与打新中，机构表现出了极高的积极性，共有211家机构提交了有效报价，合计动用打新资金达1078亿元。

王亚伟率“华夏系”杀入

华夏基金明星经理王亚伟曾盛赞海普瑞为“之前很少见到这样好的医药企业”。对这次海普瑞的新股发行，其操盘的华夏大盘(000011,基金吧)、华夏精选均积极参与，分别在网下申购180万股，最终获配近4万股；而整个“华夏系”共有8只基金参与，在所有基金中排名第一。

值得注意的是，自从A股市场恢复IPO以来，已有221只新股完成上市，而机构联手动用千亿以上资金参与新股网下配售的情况只发生过10次，且多为申购大盘股。此前，机构最认可的中小板新股是洋河股份(002304)，提交有效报价的有409家机构，合计动用1454亿元参与洋河股份的新股网下配售。

机构热捧 市场质疑不断

在众多机构叫好的同时，市场质疑声音也不断。以此发行价计算，其创始人李锂夫妇将以426.29亿元身家打败比亚迪掌门人王传福，荣膺内地新首富。一夜之间，“肝素钠”这个陌生的名词就击败了“新能源”成为中国第一造富“利器”。究竟未来海普瑞是否能够延续高成长，新股发行的泡沫是否得以延续已经成为市场热议的话题。

质疑一>>>

产品单一高成长能否延续？

目前国内在SFDA取得肝素钠原料药生产批准文号的企业有24家，取得欧洲CEP认证的有4家，分别为常州千红生化，南京健友生物化学，烟台东诚生化和河北常山生化。有业内人士质疑，产品单一已经成为海普瑞不容忽视的增长瓶颈。

事实上，对于海普瑞早已在招股说明书中有所提及风险。资料显示，公司本次发行所募集的资金主要用于进一步扩大肝素钠原料药的生产规模。未来较长时间内，公司将肝素钠原料药作为主导产品的战略不会改变，肝素钠原料药将对公司经营起着举足轻重的作用。“医药行业有着自身的特点，这是一个被动消费品市场，而产品单一的海普瑞能否长期保持高成长值得怀疑。”华泰联合证券分析师任劲表示，事实上，随着医药产品市场最终达到饱和，也就意味着公司的高成长不再，如果不能及时开发新的产品，这将直接影响公司未来的成长，“与云南白药(000538)可以依托自身强大的品牌效应开拓其他市场不同，目前的海普瑞在这方面几乎是个空白。”

质疑二>>>

透支未来高调上市或刺破泡沫？

以昨日收盘价为参考，海普瑞148元的发行价在二级市场上仅低于碧水源(300070)（151.20元）、汉王科技(002362)（150.18元）排名第三。而参照中小板个股首日上涨50%的规律，海普瑞上市首日超过200元似乎并无悬念。“我们知道云南白药是中国的一个比较稳妥的，比较好的一家制药企业，如果海普瑞按照现在这样的盈利，或者说盈利略有下降的话，那么现在的价格已经透支了未来数年，甚至未来十几年的成长空间。”著名财经评论人叶檀表示，海普瑞是一个中小板的企业，但是事实上他的总市值已经超过了云南白药。“如果上市首日股价超过200元，显然这不仅仅是公司股价的高估，也是倒逼新股发行制度改革的一个信号。”任劲认为，正如同当初中石油的高调上市一样，同样头顶光环的海普瑞不排除成为刺破泡沫利器的可能。

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