回首6124点跌落的5年

回首6124点跌落的5年

5年前的2007年10月16日，上证指数冲顶6124.04点，创出有史以来的最高点位。5年后的2012年10月15日，上证指数收于2098.70点，失守2100点。5年来，上证指数较历史高点累计跌去65.73%。　　回首5年前的6124点，不少投资者坚信人民币升值等利好推动A股中长期走牛。如今，投资者难以奢望股指短期再现当年的辉煌，只能感慨“何日君再来”。就连2100点附近直呼“钻石底”的著名“多头”李大霄也出言谨慎，他在接受媒体采访时称，“回到6124点是个长远的目标，不一定是个短期目标。”　　在多数投资者看来，5年后在2100点下方预测何日重攀6124点，显得意义不大。当前急盼的是，股市何时出现反转？需要思考的是，为何A股市场近年反弹表现如此糟糕。5年前的2007年10月11日，美国道琼斯工业指数创出14198.10点的历史高点，随后也深陷2008年熊市大跌，最低跌至6469.95点，最大跌幅54.53%。5年后的2012年10月10日，道琼斯工业指数反弹至13344.97点，较5年来的低点累计反弹106.26%。相比之下，过去5年中的上证指数最低跌至1664.92点，虽在2009年8月一度反弹108.90%，但目前的反弹成果只剩下26.05%。　　5年来，不少个股逆市大涨创出新高，沪深两市不乏股价翻几倍的牛股涌现，重组股尤其活跃。然而，本该成为股市“稳定器”的蓝筹股留给投资者太多伤痛。5年前股指从牛市巅峰跌落，正逢中国石油A股上市之际。然而，被誉为“亚洲最赚钱公司”的中国石油，目前较当年的发行价和上市首日开盘价分别跌去46.95%和81.77%。比中国石油更悲剧的是中国远洋，该股2007年6月以8.48元发行，2007年10月最高上涨至68.40元，目前较高点的累计跌幅达93.68%，居过去5年熊股榜之前列。　　5年来，投资者面对的现实是，个股流通盘越来越大，股价越跌越低。以券商股中的太平洋为例，2007年12月上市时流通盘为4200万股，上市首日股价最高飙升至49元。随着限售股上市，流通盘逐渐变大，2008年12月增至2.59亿股，2012年6月以15.03亿股实现全流通。回头看太平洋股价“一落千丈”，从上市首日收盘的41.92元跌至目前复权6.50元。投资者不难发现，6124点冲顶是在未全流通的背景下，而现在股市背上了解禁股减持的包袱，解禁股与IPO、再融资成为导致股市“失血”的三大因素。　　需要正视的是，尽管5年来推出不少利好政策，但投资者信心没有得到实质性恢复。2008年四季度及2009年前7个月，股指一度反弹翻番，小牛市看似激发人气，但反弹只是回到6124点的“半山腰”，大量投资者依然深受套牢的煎熬。以中国石油为例，2009年最高反弹至16.55元，连破发的泥潭也未走出。5年后的今天，股指处于考验2000点大关的困难时期，足以显现投资者信心低迷至极。A股市场需要的不仅仅是阶段性的维稳，而应该把提振投资者信心作为中长期任务。　　更有必要反思的是，5年来A股市场大扩容的负面效应。有媒体统计称，截至10月12日，剔除暂停上市的公司，目前沪深上市公司共有2451家，5年来上市公司增加了1010家。大扩容使自然人股东及高管的造富进入井喷期，2011年度的一项A股上市公司千富榜显示，其中666名富豪来自2008年以来上市的企业。相比之下，中小股东既承受投资损失，又要为IPO及再融资“献血”。如果A股市场继续把融资功能放在首位，投资功能处于从属地位，且不改变“圈钱市”的状况，投资者如何指望股市成为增加财产性收入的重要渠道。

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