大券商纷纷看多下半年行情

海通证券:

下半年大盘将挑战3400点

海通证券研究所认为,着眼2011年下半年,应抓住三个核心要素:政策变化、经济状况、公司业绩。下半年上证综指运行区间在2600点~3400点,是估值修复和成长股启动的行情,而非系统性上涨行情。

对于政策问题,海通证券判断“下半年政策不松不紧”。海通证券提出,2011年不是普通的周期年,而应是“调结构政策年”。海通证券预测2011年GDP增速为9.6%,因此判断政策整体放松的概率很小。同时,房地产、信贷政策仍在可控执行期,进一步加紧的概率也不大。由于政策“不松不紧”,对市场而言,现没有向上拐点动力,也没有继续下杀压力。

对于业绩问题,基于经济“下半年总体平稳”的结论,海通证券判断“上市公司全年业绩低点出现在二或三季度”,下半年业绩不会比二季度更差。海通证券同时认为,根据经济运行轨迹,不同行业业绩低点会有不同,早周期行业的业绩低点可能出现在二季度,如地产。中后周期行业的业绩低点可能出现在三季度,如钢铁、化工、煤炭。

申银万国:

三季度股指能涨500点

申银万国证券的策略报告认为,三季度经济将由小滞涨走向小复苏,市场将在小复苏中,由2700点上升约500点至3200点,建议进行左侧投资,即在下降趋势反转之前入场。

策略报告认为,目前市场过度悲观,担心滞胀和盈利转负。但就估值体系看,房地产、金融、石油、交通运输和中游成本型行业 (石化、电力、钢铁)的PE和PB都已低于历史低位,必需消费品(医药、服装、饮料、零售)和中游需求型(工程机械、水泥、化学原料和化肥)的PE低于历史低位、PB高于历史低位,估值水平确实很低。

申万分析师表示,三季度,宏观环境处于“小复苏”状态,首先看好先导性行业(房地产、汽车、电子元器件)和供应有瓶颈的投资品(煤炭、水泥)。同时,随着消费旺季到来,像白酒、纺织服装等PEG(市盈率相对企业盈利增长率的比率编者注)较低、确定增长和有一定提价能力品种也会受到青睐。

投资机会不少

早前发布中期策略的中金公司建议,7月上旬关注两 类股票:一是盈利增长稳定且估值较低的价值股,如:机械、汽车、水泥,二是超跌反弹的股票:科技、通讯设备、航空;8月下旬,可关注具备定价能力和长期业绩增长潜力的成长股,如家纺、品牌服装、零售、医药,以及部分被错杀的中小盘成长股。

国泰君安认为,见底之前保守型的投资者首选配置大金融,对于更激进的投资者,中小盘成长股具备稀缺性和进攻性。见底之后,周期性行业更优,值得推荐的周期性行业包括:地产、化工、机械、水泥。

光大证券(601788)行业配置策略是“守正居奇”,均衡配置为“守正”,顺应市场趋势,阶段性的攻和守为“居奇”,进攻行业推荐房地产、水泥、煤炭、机械、保险、券商和汽车,防御行业推荐食品饮料、纺织服装、银行、电力和交通运输。

国信证券建议基于以下三个方面寻找投资机会。一是成本上升,而毛利不受影响的行业,包括机械设备、食品饮料、零售和纺织服装等。二是受到供给冲击但是需求不受影响的行业,如电力、煤炭、建材和部分化工等。三是低估值加需求不受影响的行业,如受益于保障性住房估值偏低的公司,以及家电、医药中的受降价影响不大的公司等。综合

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